Tickmill - Analisa Harian Fundamental

[raja pips]

Devaluasi pound sebagai akibat dari Brexit adalah hadiah nyata bagi Bank of England, yang beberapa tahun lalu, bersama dengan banyak negara maju lainnya, berjuang dengan masalah stagflasi. Namun, kebijakan yang salah dari Bank, hadiah itu mungkin akan secepat yang muncul.

Ini dibuktikan dengan data terbaru tentang inflasi konsumen Inggris. Angka dasar, yang tidak termasuk produk dengan harga volatil, secara tidak terduga melambat menjadi 2,3% dengan perkiraan 2,5%. Tekanan harga yang menurun dengan cepat berbicara tentang berbagai faktor sempit yang mempengaruhi kenaikan harga. Yang paling penting dari ini adalah nilai tukar pound, yang merupakan penentu utama harga impor dan harga akhir untuk barang-barang konsumsi. Karena Inggris adalah ekonomi yang maju, adalah logis untuk mengasumsikan bahwa ia memiliki “sindrom inflasi rendah” serupa yang dihadapi banyak negara ekonomi terkemuka lainnya. Hal ini terutama disebabkan oleh selesainya transisi demografi, orientasi terhadap ekspor, penurunan kecenderungan mengkonsumsi, dan karenanya kelelahan potensi permintaan domestik, yang sulit untuk merangsang bahkan oleh perluasan pasokan moneter ( bias moneter).

Hilangnya kecenderungan inflasi negatif bersama dengan pergerakan inflasi ke tingkat target tidak diragukan lagi merupakan sinyal bullish untuk pound, jadi mengapa itu kehilangan tanah dari bawah kakinya hari ini? Seperti yang saya sebutkan di review pada hari Senin, penguatan mata uang Inggris sebesar 14 persen tahun lalu menjadi kondisi yang cukup untuk menyebabkan kecenderungan terbalik dalam inflasi dan untuk mendorong pendapatan riil populasi dalam plus (0,5% pada bulan Maret dalam hal tahunan) . Namun, konsekuensi teoritis dari data mungkin tertinggal implementasi praktis, karena kecenderungan untuk mengkonsumsi dalam periode setelah guncangan dapat dikurangi, yaitu harapan menjadi lebih buruk dan populasi mulai menabung lebih banyak. Indikator kepercayaan konsumen dari Gfk, misalnya, menunjukkan dinamika yang mengkhawatirkan dalam hal ini.

Seperti dapat dilihat dari grafik, indeks kepercayaan konsumen tetap berada di zona negatif, oleh karena itu manifestasi perbaikan makroekonomi dapat ditunda dalam perilaku konsumen.

Selain itu, deflasi gelembung inflasi terlalu cepat yang menciptakan risiko dari perangkap deflasi, yaitu kembali ke posisi di mana langkah-langkah diperlukan untuk merangsang inflasi. Dinamika pertumbuhan harga sedemikian rupa sehingga Bank of England memiliki ketakutan nyata bahwa ia dapat kehilangan seluruh momentum inflasi, dan pengetatan lebih lanjut dari kebijakan moneter hanya akan mempercepat timbulnya peristiwa yang tidak menyenangkan.

Kenaikan suku bunga Mei adalah subjek dari perdagangan pound saat ini, yang naik ke level 1,4377 pada hari Selasa, level yang rusak setelah hasil referendum. Namun, jika investor cenderung berharap untuk menaikkan suku bunga pada bulan Mei, ini seharusnya tidak menjadi harapan tindakan agresif lebih lanjut dari Bank Sentral. Data hari ini mengonfirmasi ini, karena, setelah kenaikan suku bunga Mei, Bank of England dapat dengan cepat beralih dari pencegahan ke stimulasi. Investor akan mengambil sikap menunggu dan melihat, mereka akan membeli dengan hati-hati dan menjual dengan senang hati, menyesuaikan posisi pada pound, tergantung pada reaksi ekonomi untuk menaikkan suku bunga. Seperti yang diharapkan, aturan lama yang baik "Beli pada rumor, jual fakta-fakta" ikut bermain.

Dari data lain tentang ekonomi Inggris, penjualan ritel tumbuh 3,3% secara tahunan, tidak membenarkan perkiraan 3,5%. Melanjutkan pendinginan dan pasar properti di Inggris di mana indeks harga turun menjadi 4,4% dari 4,7% bulan lalu. Ingat kembali permintaan luar negeri untuk perumahan di Inggris dan penjualan domestik merupakan bagian yang signifikan dalam GDP negara tersebut.

Sterling mundur setengah poin persentase terhadap dolar dan menderita kerugian lebih sedikit terhadap mata uang utama lainnya karena alasan yang saya jelaskan di atas. Peningkatan suku bunga Mei menurut pendapat pasar praktis merupakan peristiwa yang dapat diandalkan, jadi sekarang pembeli atau penjual pound mencoba memperluas cakrawala posisi perencanaan untuk pound dalam portofolio mereka. Namun, mengingat statistik inflasi dan upah dalam jangka pendek, efek langsungnya adalah peningkatan daya beli penduduk, yang merupakan faktor menguntungkan untuk pound, karena ini dapat dikaitkan dengan peningkatan permintaan transaksi untuk uang. Sejak sebelum pertemuan Bank Sentral Inggris masih jauh dari pound, ada setiap kesempatan untuk menggunakan situasi yang menguntungkan untuk tes 1,45 dalam waktu dekat.

Pasangan EURUSD telah berubah tidak signifikan hari ini, karena investor membebani risiko ekonomi dari zona euro dan risiko politik AS, yang sejauh ini tidak memberikan hasil yang tidak ambigu. Bank of Canada harus memutuskan hari ini pada tingkat bunga dan dinamika CAD menunjukkan bahwa investor sedang menunggu komentar bullish dari kepala Bank of the Poloz. USDJPY masih mundur di tengah optimisme indeks AS yang rapuh, tetapi ini tidak akan berlangsung lama, karena ketegangan geopolitik masih berada di puncak daftar investor, yang harus dihindari.

Adapun pasar minyak, bereaksi positif terhadap laporan API, yang melaporkan bahwa saham AS turun 1M barel menjadi 428M. IEA baru-baru ini melaporkan dalam buletin bulanannya bahwa OPEC memenuhi perjanjian tersebut sebesar 169%, dan menteri perminyakan Kuwait mengatakan bahwa perjanjian untuk menahan produksi dapat diperpanjang untuk 2019. Kedua nilai cenderung menambah 1 persen hari ini, mendekati resistensi November 2014 Latar belakang berita di pasar minyak sangat menguntungkan, mengingat bahwa ketegangan di Timur Tengah masih jauh dari pelemahan.

Data resmi dari EIA akan dipublikasikan hari ini. Di luar AS, pasar minyak umumnya menerima dukungan dari kemungkinan gangguan pasokan, termasuk konflik di Timur Tengah, sanksi AS terhadap Rusia dan Iran, serta penurunan produksi di Venezuela yang menderita.

Original Source: Arthur Idiatulin, Tickmill Expert Daily Analytics

 

[raja pips]

Saham Asia jatuh pada hari Jumat di tengah tanda-tanda penurunan permintaan global untuk smartphone, yang mencerminkan volume pembelian elemen semikonduktor oleh produsen utama, seperti Apple. Sektor teknologi menjadi pemimpin kerugian, sementara pertumbuhan cepat harga energi memperkuat ekspektasi inflasi, yang memberikan tekanan tambahan pada pasar saham dan obligasi pemerintah.

Wall Street menderita akibat lemahnya hasil perusahaan tembakau Phillip Morris, yang sahamnya turun 17,7% setelah rilis laporan laba, yang jatuh jauh dari harapan. Penurunan saham perusahaan memberikan kontribusi signifikan terhadap dinamika negatif S & P 500, indeks blue chips, yang berakhir Kamis di minus 0,57%.

Dow Jones turun 0,34%, Nasdaq turun 0,78%, karena sektor teknologi AS juga sekarang di bawah kekuatan ekspektasi kejenuhan pasar smartphone global.

Kenaikan ekspektasi inflasi, pada gilirannya, memberikan tekanan pada pasar utang negara di AS, di mana imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun naik menjadi 2,93%. Peningkatan selama dua hari terakhir adalah 10 poin persentase, yang menandai jatuhnya harga obligasi paling curam sejak akhir Februari.

Hasil jangka pendek pada obligasi treasury berada di bawah beratnya harapan pada sikap Fed yang hawkish, yang menjanjikan laju kenaikan suku bunga yang agak tinggi (kenaikan 3-4 per tahun). Kemudian, tentu saja, laju kenaikan suku bunga akan menurun atau bahkan berhenti pada tingkat netral (yang dicirikan oleh posisi tengah ekonomi antara pertumbuhan dan penurunan), yang akhirnya memberikan tekanan yang lebih sedikit pada permintaan untuk obligasi jangka panjang. Sebagai hasil dari penjualan obligasi 10-tahun dan kurang dari 10 tahun, kesenjangan antara hasil menyempit. Dalam keadaan ekonomi yang menguntungkan, struktur tingkat nominal (untuk obligasi pemerintah) biasanya mewakili kurva yang meningkat, yang logis, karena menerima pembayaran pada obligasi tanpa kupon dengan tanggal jatuh tempo yang lebih pendek berarti lebih sedikit ketidakpastian. Ini harus menyebabkan peningkatan permintaan untuk obligasi untuk kedewasaan yang diberikan, yang menekan imbal hasilnya. Untuk jangka panjang begitupun sebaliknya. Namun, karena bebas risiko, obligasi dengan tanggal jatuh tempo yang lebih pendek cukup sensitif terhadap ekspektasi inflasi, yang memiliki semua peluang untuk overshooting dalam waktu dekat, yang merupakan ancaman bagi obligasi. Sekarang, apa yang disebut pembalikan kurva imbal hasil dapat terjadi, ketika itu diratakan pada awalnya, yaitu tingkat antara obligasi dengan kedewasaan yang berbeda (paling sering antara 2 tahun dan 10 tahun) adalah konvergen. Hal ini menyebabkan ketakutan di kalangan investor dan pada kenyataannya menunjukkan bahwa investor tidak setuju dengan kebijakan jangka pendek dari the Fed.

Di pasar valuta asing, pound sterling jatuh ke dalam depresi pada akhir Kamis, setelah kepala Bank of England bergegas untuk menyesuaikan ekspektasi investor mengenai kenaikan suku bunga pada bulan Mei, mengatakan bahwa ada juga «pertemuan lain» tahun ini untuk diskusi ini. Untuk sterling, ini adalah pukulan nyata, karena pasar hampir percaya diri dalam kenaikan suku bunga bulan Mei, pasangan GBPUSD mendingin ke 1,4046 pada hari Jumat sebelum sesi London, meninggalkan target pada 1,45 dalam ingatan jauh. Penurunan itu 0,3%.

Kejatuhan sterling mendukung dolar, menarik spekulasi spekulatif, yang memicu serangan skala besar terhadap mata uang Amerika. Dolar kembali memantul serangan di 89,00, yang sudah terjadi, sementara menutup posisi pendek pada dolar pada hari Jumat, menunjukkan bahwa penjualan dolar kehabisan tenaga. Selain itu, minggu depan, pertemuan ECB dan Bank Jepang, di mana keduanya diharapkan untuk menyatakan dukungan untuk pemeliharaan QE. Ini terutama berlaku untuk ECB, yang prihatin dengan guncangan perdagangan internasional, khususnya, pengaruhnya terhadap ekonomi kawasan euro.

Sentimen dan harapan ekonomi menunjukkan kemunduran cepat di sektor produksi, tetapi ada peluang kecil dari posisi percaya diri untuk ECB terutama karena kenaikan harga minyak, yang memiliki dampak tinggi pada inflasi zona euro.

Harga minyak membuat terobosan yang mengesankan minggu ini, dinamika pertumbuhan menunjukkan bahwa kenaikkan tampaknya terlambat untuk menyadari reaksi terlambat mereka terhadap perubahan mendasar, mencoba menebus waktu yang hilang.

Tingkat $ 70 per barel tetap tidak tersedia untuk WTI minggu ini, pada hari Jumat perilaku harga tidak tergesa-gesa atau berjuang untuk tingkat yang baru, dan itu lebih mungkin untuk memperbaiki laba oleh beberapa peserta. Pada hari Kamis, harga telah mencapai level tertinggi sejak November 2014, berkat penurunan yang kuat dalam produksi OPEC dan pertumbuhan produksi yang kurang intensif di Amerika Serikat. Perlu juga mempertimbangkan struktur permintaan untuk berbagai jenis minyak. Serpihan minyak ringan dari AS tetap, meskipun menarik tetapi tidak dapat diakses untuk sebagian besar kilang, yang kapasitasnya berorientasi pada kelas yang lebih berat yang diproduksi oleh OPEC dan Rusia. Reorientasi membutuhkan banyak investasi, yang tidak akan terjadi begitu cepat, oleh karena itu, adalah tepat untuk mengatakan tentang permintaan akan minyak Amerika sebagai potensi daripada saat ini.

Berbagai lembaga dan bank investasi menyatakan bahwa cadangan minyak di negara-negara OECD telah mencapai volume yang sama dengan tingkat sebelum krisis pada tahun 2014, yaitu. Harga saat ini dapat secara signifikan tertinggal di belakang nilai-nilai fundamental. Oleh karena itu, pertumbuhan yang stabil seperti berikut. Menjelang musim otomotif di AS dan peningkatan musiman dalam permintaan energi, yang akan menyebabkan penurunan pasokan tambahan di pasar. Selain itu, jangan lupa tentang kemungkinan sanksi AS terhadap ekspor minyak Iran, setelah Trump memperingatkan bahwa ia dapat memulai penarikan AS dari perjanjian tentang program nuklir Iran. Latar belakang yang menguntungkan di pasar minyak, seperti yang disebutkan sebelumnya, dapat mengarah pada pengujian $ 80 per barel dalam waktu dekat.

Original Source: Arthur Idiatulin, Tickmill Expert Daily Analytics

 

[raja pips]

Monday, April 23, 2018 – German Manufacturing PMI (Apr)(EUR), Existing Home Sales (Mar)(USD).

Tuesday, April 24, 2018 – CPI (QoQ) (Q1)(AUD), German Ifo Business Climate Index (Apr)(EUR), CB Consumer Confidence (Apr)(USD), New Home Sales (Mar)(USD).

Wednesday, April 25, 2018 – Australia – ANZAC Day(AUD), Crude Oil Inventories(Oil).

Thursday, April 26, 2018 – Deposit Facility Rate(EUR), ECB Interest Rate Decision (Apr)(EUR), Core Durable Goods Orders (MoM) (Mar)(USD), ECB Press Conference (EUR).

Friday, April 27, 2018 – BoJ Monetary Policy Statement (YoY) (JPY), BoJ Press Conference (JPY), German Unemployment Change (Apr)(EUR), GDP (QoQ) (Q1)(GBP), GDP (QoQ) (Q1)(USD).

Original Source: Arthur Idiatulin, Tickmill Expert Daily Analytics

 

[raja pips]

Jadi kami telah menggembar-gemborkan rebound dolar sepanjang minggu lalu dan akhirnya itu terjadi. Pedagang tiba-tiba mulai melepas short pada dolar AS Jumat lalu, menempatkan tekanan yang lebih bearish pada rekan-rekan utama Amerika, terutama karena fakta bahwa risiko yang mundur memungkinkan untuk mematerialkan driver laten dolar. Bagian dari hasil terburuk yang terkait dengan perang dagang antara Amerika Serikat dan China telah dihapuskan sementara nilai fundamental dolar yang lebih tinggi, lebih mahal daripada yang diperkirakan pasar minggu lalu, menjadi hal yang jelas. Hakim untuk diri Anda sendiri: Kebijakan bullish Fed dengan janji-janji dari tiga kenaikan suku bunga, ketika rekan Fed hanya dengan santai menyentuh masalah pengetatan atau mengembalikan hampir peluang tertentu dari kenaikan tarif, seperti BoE lakukan minggu lalu.

Pekan lalu, optimisme ditambahkan oleh penjualan ritel, yang tumbuh sebesar 0,6% dibandingkan dengan Februari, setelah kontraksi sebesar 0,1%. Laju pembangunan individu - yang membuat kontribusi signifikan terhadap PDB AS, sekitar 3-5% - melebihi harapan sementara izin konstruksi melonjak 2,5% dibandingkan dengan bulan sebelumnya. Produksi industri bersama dengan pemanfaatan kapasitas juga meningkat menurut data yang dipublikasikan Selasa lalu.

Penting untuk memahami dampak kompleks dari kenaikan minyak terhadap dolar. Meskipun minyak dalam mata uang dolar, yang menyiratkan korelasi negatif antara dua aset, kenaikan tajam harga pekan lalu memaksa investor untuk bertaruh pada percepatan inflasi di AS dan mendorong imbal hasil pada catatan Treasury 10-tahun menjadi hampir 3 persen. Pelebaran hasil diferensial antara AS dan negara lain, telah mendorong permintaan lebih tinggi untuk obligasi AS dari investor di luar negeri.

Di sisi lain lautan, negara-negara terkemuka secara implisit menekankan perlunya devaluasi dan persyaratan kredit lunak untuk memperkuat pemulihan ekonomi yang rapuh. Kepala Bank of England secara tak terduga mengumumkan Kamis lalu bahwa selain pertemuan bulan Mei, bank akan membahas tarif beberapa kali setahun, jadi tidak ada titik untuk fokus pada satu pertemuan. Untuk pasar, itu mengejutkan; GBPUSD menghapus hampir semua keuntungan yang dibuat minggu lalu karena tren positif pertumbuhan pendapatan riil di Inggris dilihat sebagai sinyal yang jelas untuk menaikkan suku bunga. Biarkan saya mengingatkan Anda bahwa indeks konsumen dasar dipercepat pada bulan Maret menjadi 2,3%, sementara upah mingguan mingguan meningkat sebesar 2,8% terhadap ekspektasi 3,0%. Namun demikian, perbedaan positif diperoleh untuk konsumen, dan seperti yang diketahui dengan peningkatan pendapatan, konsumsi harus meningkat, meskipun tidak pada tingkat yang sama. Investor mengharapkan bahwa Bank Sentral akan bergantung pada alasan yang sederhana, namun, itu tidak berhasil. Sebaliknya, kepala bank, Mark Carney, mengusulkan penjelasan lain yang lebih sederhana - Brexit. Menurutnya, penting untuk mempertahankan posisi tunggu dan lihat, karena tendensi negatif utama masih di depan, jadi lebih baik untuk mempertahankan suku bunga sedikit lebih lama pada tingkat yang lebih rendah daripada menggerakkan mereka maju mundur, menciptakan turbulensi di pasar. Secara umum, pound berubah menjadi mata uang yang sangat melelahkan potensi spekulatifnya. Pada hari Senin, GBPUSD bertahan dekat level 1,4050, sementara serangan pada level resistance mungkin harus beristirahat dalam ingatan yang jauh. Kecuali, tentu saja, tidak ada kejutan dari dolar, dengan kejutan potensial lain bagi perekonomian.

Situasi Euro sedikit lebih buruk, investor mengatasi pikiran yang suram, karena aktivitas produksi zona euro telah turun sedikit, dan ECB tidak ada artinya dalam hal pertumbuhan ekonomi. Penyebab utama depresi adalah ancaman perang dagang antara AS dan China, karena pertukaran api mereka dapat merugikan eksportir zona euro, khususnya Jerman. Oleh karena itu, pada pertemuan hari Kamis, ECB mungkin akan memberikan retorika lunak, yang pada dasarnya dihargai sebelum akhir pekan di EURUSD, yang jatuh ke 1.2268, kehilangan 0,16% pada hari Senin.

Tentu saja, ada harapan bahwa Draghi akan mempersenjatai diri dengan argumen kuat yang bergejolak oleh alam, misalnya, harga minyak, tetapi ECB harus bergantung pada kepastian, yaitu, indikator pertumbuhan ekonomi domestik, daripada faktor inflasi eksternal. Oleh karena itu, lompatan Brent baru-baru ini ke hampir $ 75 segera diberhentikan sebagai faktor pendukung mendukung ECB-hawk. Seperti dapat dilihat dari grafik, EURUSD kehilangan tenaga pada 1,25 pada tahun 2018, optimisme investor tentang prospek masa depan telah menguap, jadi sekarang pasangan hanya perlu menguji level setidaknya 1,2150 dan 1,2050, sehingga kita dapat berbicara tentang kelanjutan dari rapat umum.

Pada hari Jumat, Draghi menegaskan bahwa ia memiliki tren positif dalam inflasi, tetapi ia meminta kesabaran. Jelas bahwa ECB akan mencoba untuk menunda waktu hingga munculnya data yang dapat diandalkan menunjukkan kembalinya pertumbuhan inflasi.

Original Source: Arthur Idiatulin, Tickmill Expert Daily Analytics

 

[raja pips]

Bulls di pasar minyak melebihi rencana minggu lalu sehingga minggu ini mereka mengambil istirahat yang memang layak. Harga melemah pada hari Rabu dari tertinggi tiga tahun, karena WTI mencapai level $ 69 per barel, untuk Brent - $ 75 per barel. Jumlah pedagang yang mencari perdagangan jual mudah meningkat sementara bagian lain dari investor mengambil keuntungan dari bull run minggu lalu. Dorongan yang didorong oleh berita telah surut minggu ini dengan data dari saham API on Us, yang menunjukkan peningkatan 1,1 juta barel minggu lalu.

Tentu saja, meskipun penurunan ke zona negatif, pasar tetap bullish, karena periode kelebihan pasokan dimulai pada tahun 2014 berakhir berkat pemotongan produksi OPEC dan permintaan dunia yang terus berkembang.

Tindakan terkoordinasi OPEC dan Rusia memungkinkan cadangan dunia untuk kembali ke tingkat rata-rata dalam lima tahun, yang dapat dianggap sebagai pencapaian tugas yang sukses. Pejabat dari beberapa kekuatan minyak boros memasok pasar dengan petunjuk bahwa kekurangan mungkin segera muncul di pasar. Menteri Energi Rusia Novak, secara umum, mengizinkan kemungkinan kerja sama permanen antara OPEC dan Rusia. Meningkatkan peluang mencurangi pasokan minyak akan memungkinkan negara-negara ini untuk mempertahankan harga minyak pada tingkat yang diinginkan, terlepas dari permintaan yang berfluktuasi dan kejutan lainnya.

Nilainya untuk mengharapkan kenaikan minyak jangka menengah karena pasar berjangka diperdagangkan di belakang. Kondisi pasar ini berarti bahwa kontrak untuk pasokan minyak dalam sebulan lebih mahal daripada kontrak untuk periode pengiriman yang lebih lama. Semakin tinggi harganya, semakin rendah permintaan atau semakin tinggi penawaran pada satu waktu atau lainnya, sehingga kurva harga tampak seperti hiperbola. Struktur harga di pasar berjangka ini menguntungkan bagi OPEC karena memaksa produsen AS untuk menjual sebanyak mungkin sekarang dan mengumpulkan lebih sedikit minyak untuk masa depan, yang secara efektif mengurangi cadangan global. Sebenarnya, bagi OPEC tanpa adanya kesempatan untuk bernegosiasi, ini adalah salah satu dari beberapa cara untuk mempengaruhi produsen Amerika secara tidak langsung, melalui pasar.

Satu-satunya kelemahan dari strategi ini adalah pertumbuhan produksi AS. Mengingat bahwa untuk biaya produksi minyak serpih sekitar $ 40 per barel, kenaikan harga akan mendorong lebih banyak pengeboran. Namun, ada sejumlah alasan untuk percaya bahwa upaya OPEC mengimbangi pertumbuhan produksi AS. Pertama, ini adalah kapasitas penyulingan minyak AS di dunia, yang masih terbatas karena orientasi terhadap minyak OPEC. Kedua, ini adalah nuansa politik, yaitu ketegangan antara Cina dan Amerika Serikat, yaitu profil konsumsi minyak oleh ekonomi timur, akan terus mengandung pemasok yang sebagian besar tradisional, seperti Rusia, Arab Saudi, Angola. Di tempat ketiga, ini adalah perubahan di pasar kompetitif untuk setidaknya semacam koordinasi produksi di AS, yang juga akan berdampak positif pada harga.

Sejauh ini, produksi minyak Amerika adalah antara 10 dan 11 juta barel per hari, meningkatkan AS ke garis kedua setelah Rusia. Depot komersial dikosongkan di AS pada 1.1 juta barel dalam pekan yang berakhir 20 April hingga 429,1M barel.
*
Berdasarkan alasan di atas, kita dapat mengasumsikan bahwa sekarang minyak akan merasakan bagian bawah, menyingkirkan tangan yang lemah, lalu terus tumbuh. Koordinasi OPEC dan Rusia yang sukses benar-benar mengalahkan output AS sebagai faktor utama pengaruhnya di pasar, yang oleh para pedagang diragukan sampai saat ini. Tingkat $ 64-65 per barel WTI dapat dianggap sebagai platform di mana pertumbuhan kemungkinan akan berlanjut.

Sulit dimengerti


Bank of England, atau lebih tepatnya kepalanya Mark Carney, tetap merupakan kacang yang sulit bagi para investor. Pada paruh kedua tahun lalu, ia mengisyaratkan bahwa ancaman spiral inflasi menggantung di atas Inggris dan meskipun Brexit yang belum terselesaikan, biaya pinjaman dalam perekonomian tidak dapat tetap pada tingkat rendah. Setelah kenaikan suku bunga pada bulan November tahun lalu, pernyataan Februari merupakan kejutan bagi pasar, di mana Carney dan beberapa pejabat lainnya mengatakan bahwa harga bisa tumbuh sedikit lebih cepat daripada yang diyakini pasar. Setelah pertemuan Maret di mana dua anggota Komite Kebijakan Moneter berbicara untuk menaikkan suku bunga, pasar mulai bersiap untuk acara ini pada bulan Mei, hingga Kamis lalu. Kemudian Carney dalam sebuah wawancara dengan BBC menyalahkan semua data campuran dan perselisihan dalam komite yang mengindikasikan bahwa Mei bukan satu-satunya pertemuan tahun ini dan kenaikan suku bunga dapat terjadi pada pertemuan berikutnya.

Pound dengan cepat mendapat pelajaran dan turun di bawah 1,40, tetapi haruskah kami berharap penurunan lebih lanjut? Bagian dari kerugian itu karena komentar Carney, tetapi pound juga terpukul keras oleh kenaikan dolar. Karena itu, bagaimana Carney menulis pound tidak sepenuhnya jelas. Namun, satu hal yang jelas: inflasi melambat tajam menjadi 2,3% pada bulan Maret dan penundaan pada bulan Mei dengan kenaikan tarif menciptakan risiko pendinginan ekonomi yang berlebihan. Pound telah berkembang pesat akhir-akhir ini dan jelas itu bukan hasil dari kenaikan suku bunga pada bulan November, tetapi driver mendasar lainnya. Oleh karena itu, kenaikan tarif merupakan respon yang wajar terhadap perlambatan inflasi sebagai akibat dari apresiasi pound. Juga, Carney dikenal karena kejutan dan manuvernya yang tajam dalam kebijakan mereka, jadi untuk mengecualikan kenaikan suku bunga Mei benar-benar mustahil. Keberhasilan masuk ke dalam situasi ini terlihat membeli GBPUSD dari tingkat 1,3750-1,3850, tetapi sekali lagi, semuanya dapat merusak dinamika dolar, yang saat ini merupakan aset populer di kalangan investor.

Pound serius dapat bereaksi terhadap data kepercayaan konsumen dari GdK pada hari Kamis, seperti dalam kondisi pertumbuhan pendapatan riil, pertumbuhan kepercayaan konsumen akan menandakan peningkatan konsumsi, yaitu. pikap ekonomi. Pada hari Jumat, pound sedang menunggu data di sektor jasa dan GDP, sehingga pada akhir pekan itu sangat berharga mempertimbangkan membeli GBPUSD, serta menjual EURGBP pada hari Kamis dalam kasus retorika Draghi yang lembut.

Original Source: Arthur Idiatulin, Tickmill Expert Daily Analytics

 

[raja pips]

Bulls di pasar minyak melebihi rencana minggu lalu sehingga minggu ini mereka mengambil istirahat yang memang layak. Harga melemah pada hari Rabu dari tertinggi tiga tahun; untuk WTI, puncaknya adalah $ 69 per barel, untuk Brent - $ 75 per barel. Jumlah pedagang yang mencari perdagangan jual mudah meningkat sementara bagian lain dari investor mengambil keuntungan dari bull run minggu lalu. Dorongan yang didorong oleh berita telah surut minggu ini dengan data dari API pada saham AS, yang menunjukkan peningkatan 1,1 juta barel pekan lalu.

Tentu saja, meskipun penurunan ke zona negatif, pasar tetap bullish, karena periode kelebihan pasokan yang dimulai pada tahun 2014 berakhir berkat pemotongan produksi OPEC dan permintaan dunia yang terus meningkat.

Tindakan terkoordinasi OPEC dan Rusia memungkinkan cadangan dunia untuk kembali ke tingkat rata-rata dalam lima tahun, yang dapat dianggap sebagai keberhasilan penyelesaian tugas. Pejabat dari beberapa kekuatan minyak boros memasok pasar dengan petunjuk bahwa kekurangan mungkin segera muncul di pasar. Menteri Energi Rusia, Alexander Novak, mengizinkan kemungkinan kerja sama permanen antara OPEC dan Rusia. Meningkatkan peluang mencurangi pasokan minyak akan memungkinkan negara-negara ini untuk mempertahankan harga minyak pada tingkat yang diinginkan, terlepas dari permintaan yang berfluktuasi dan kejutan lainnya.

Perlu untuk mengharapkan kenaikan minyak jangka menengah karena pasar berjangka diperdagangkan di belakang. Kondisi pasar ini berarti bahwa kontrak untuk pasokan minyak dalam sebulan lebih mahal daripada kontrak untuk periode pengiriman yang lebih lama. Semakin tinggi harganya, semakin rendah permintaan atau semakin tinggi penawaran pada satu waktu atau lainnya, sehingga kurva harga tampak seperti hiperbola. Struktur harga di pasar berjangka ini menguntungkan bagi OPEC karena memaksa produsen AS untuk menjual sebanyak mungkin sekarang dan mengumpulkan lebih sedikit minyak untuk masa depan, yang secara efektif mengurangi cadangan global. Sebenarnya, bagi OPEC tanpa adanya kesempatan untuk bernegosiasi, ini adalah salah satu dari beberapa cara untuk mempengaruhi produsen Amerika secara tidak langsung, melalui pasar.

Satu-satunya kelemahan dari strategi ini adalah pertumbuhan produksi AS. Mengingat bahwa untuk produksi minyak serpih, biaya sekitar $ 40 per barel, kenaikan harga akan meningkatkan lebih banyak pengeboran. Namun, ada sejumlah alasan untuk percaya bahwa upaya OPEC mengimbangi pertumbuhan produksi AS. Pertama, ini adalah kapasitas penyulingan minyak AS di dunia, yang masih terbatas karena orientasi terhadap minyak OPEC. Kedua, ini adalah nuansa politik, yaitu ketegangan antara Cina dan Amerika Serikat, yaitu profil konsumsi minyak oleh ekonomi timur, akan terus mengandung pemasok yang sebagian besar tradisional, seperti Rusia, Arab Saudi, Angola. Di tempat ketiga, ini adalah perubahan di pasar kompetitif untuk setidaknya semacam koordinasi produksi di AS, yang juga akan berdampak positif pada harga.

Sejauh ini, produksi minyak Amerika adalah antara 10 dan 11 juta barel per hari, meningkatkan AS ke garis kedua setelah Rusia. Depot komersial dikosongkan di AS pada 1.1 juta barel dalam pekan yang berakhir 20 April hingga 429,1M barel.

Berdasarkan alasan di atas, kita dapat berasumsi bahwa minyak sekarang akan merasakan bagian bawah, menyingkirkan tangan yang lemah, dan kemudian terus tumbuh. Koordinasi OPEC dan Rusia yang sukses benar-benar mengalahkan output AS sebagai faktor utama pengaruh di pasar, yang dipertanyakan oleh para pedagang sampai baru-baru ini. Tingkat $ 64-65 per barel WTI dapat dianggap sebagai platform di mana pertumbuhan kemungkinan akan berlanjut.

Bank of England, atau lebih tepatnya kepalanya, Mark Carney, tetap merupakan kacang yang sulit bagi para investor. Pada paruh kedua tahun lalu, ia mengisyaratkan bahwa ancaman spiral inflasi menggantung di atas Inggris dan meskipun Brexit yang belum terselesaikan, biaya pinjaman dalam perekonomian mungkin tidak tetap pada tingkat rendah. Setelah kenaikan suku bunga pada bulan November tahun lalu, pernyataan pada bulan Februari merupakan kejutan bagi pasar, di mana Carney dan beberapa pejabat lainnya mengatakan bahwa harga dapat tumbuh sedikit lebih cepat daripada yang diyakini pasar. Setelah pertemuan Maret di mana dua anggota Komite Kebijakan Moneter berbicara untuk menaikkan suku bunga, pasar mulai bersiap untuk acara ini pada bulan Mei, hingga Kamis lalu. Kemudian Carney, dalam sebuah wawancara dengan BBC, menyalahkan semua data campuran dan perselisihan dalam komite yang mengindikasikan bahwa Mei bukan satu-satunya pertemuan tahun ini dan kenaikan suku bunga dapat terjadi pada pertemuan berikutnya.

Pound dengan cepat mendapat pelajaran dan turun di bawah 1,40, tetapi haruskah kami berharap penurunan lebih lanjut? Bagian dari kerugian adalah karena komentar Carney, tetapi pound juga terpukul keras oleh kenaikan dolar. Karena itu, bagaimana Carney menulis pound tidak sepenuhnya jelas. Namun, satu hal yang jelas: inflasi melambat tajam menjadi 2,3% pada bulan Maret dan penundaan pada bulan Mei dengan kenaikan tarif menciptakan risiko pendinginan ekonomi yang berlebihan. Pound telah berkembang pesat akhir-akhir ini dan jelas itu bukan hasil dari kenaikan suku bunga pada bulan November, tetapi driver mendasar lainnya. Oleh karena itu, kenaikan tarif merupakan respon yang wajar terhadap perlambatan inflasi sebagai akibat dari apresiasi pound. Juga, Carney dikenal karena kejutan dan manuver yang tajam dalam kebijakan mereka, sehingga untuk mengecualikan kenaikan suku bunga Mei benar-benar mustahil. Keberhasilan masuk ke dalam situasi ini terlihat membeli GBPUSD dari tingkat 1,3750-1,3850, tetapi sekali lagi, semuanya dapat merusak dinamika dolar, yang saat ini merupakan aset populer di kalangan investor.

Pound serius dapat bereaksi terhadap data kepercayaan konsumen dari GdK pada hari Kamis, seperti dalam kondisi pertumbuhan pendapatan riil, pertumbuhan kepercayaan konsumen akan menandakan peningkatan konsumsi, yaitu. pikap ekonomi. Pada hari Jumat, pound sedang menunggu data di sektor jasa dan GDP, jadi pada akhir pekan itu sangat berharga mempertimbangkan membeli GBPUSD, serta menjual EURGBP pada hari Kamis dalam kasus retorika Draghi yang lembut.

Original Source: Arthur Idiatulin, Tickmill Expert Daily Analytics

 

[raja pips]

Perekonomian Jepang menghambat penentuan bank sentral Jepang, yang sekali lagi berpegang teguh pada keputusan kebijakan apa pun. Program pembelian aset dan tingkat bunga tetap tidak berubah, dengan perkiraan individu anggota komite yang menunjukkan bahwa tangan BoJ masih terikat.

Dibandingkan dengan tiga bulan sebelumnya, perkiraan inflasi turun dari 1,5% menjadi 1,3% untuk akhir 2018, sementara tetap tidak berubah pada 1,8% untuk 2019. Namun, mengingat keseimbangan risiko pada grafik titik, anggota komite tidak percaya pada keberhasilan kebijakan mereka. Laporan bulan April dari pertemuan bank sentral menunjukkan bahwa tiga peserta menganggap risiko inflasi akan bergeser ke bawah pada akhir 2018. Pada bulan Januari, hanya ada satu peserta yang percaya itu. Yang lebih mengkhawatirkan adalah prospek inflasi untuk akhir 2019. Perkiraan kenaikan harga adalah 1,8%. Namun, tujuh pejabat dari sembilan percaya kegagalan kebijakan dibandingkan dengan tiga peserta pada bulan Januari. Ekspektasi inflasi 1,8% untuk 2020 terlihat hampir tidak mungkin karena hanya satu anggota komite yang mendukung itu. Beberapa perubahan dapat diatributkan, tentu saja, pada perombakan anggota dewan. Setelah pertemuan Januari, panitia menambahkan dua anggota baru.

Juga, kata penting telah dihapus dari laporan, mengatakan bahwa inflasi akan mencapai target 2% pada tahun fiskal 2019. Jadi, laporan menjadi lebih realistis, tanpa menambahkan optimisme investor.

Pemeriksaan sepintas dari pertemuan hari ini memberi kita perkiraan "netral" untuk yen. Namun, studi yang lebih rinci tentang data, termasuk dot plot IHK, mengirimkan sinyal "bearish" untuk yen.

Jika Anda membuat rangkaian kesimpulan, dasar untuk kebutuhan menjual yen adalah perbedaan kebijakan Bank of Japan dan the Fed. Semakin kurang percaya diri para partisipan Bank Sentral Jepang dalam mempercepat inflasi, semakin besar kemungkinan mereka akan secara aktif menstimulasi ekonomi dengan metode moneter. Hasil lokal akan tetap nol (dapat diingat bahwa target bank menghasilkan hingga jatuh tempo obligasi berada pada tingkat 0%) dan ini akan merangsang arus keluar modal, khususnya di AS, di mana Fed menaikkan suku bunga dan imbal hasil treasury sekuritas tumbuh. Aliran modal akan menyebabkan peningkatan pasokan yen dan peningkatan permintaan untuk dolar, sehingga USDJPY cenderung menguat.

Kepala Bank Sentral Jepang, Haruhiko Kuroda, yang telah menjabat selama lebih dari 6 tahun, melihat obat mujarab dalam memompa uang ke dalam ekonomi, sehingga meskipun pengalaman rekan-rekannya beralih ke normalisasi kebijakan, ia terus mengejar kursus pelonggaran.

Pada awal tahun, ada secercah harapan bahwa data yang solid dan pengalaman rekan-rekan asing akan memungkinkan bank sentral untuk melemahkan penargetan obligasi, tetapi momentum ekonomi Jepang cepat memudar, dan regulator kembali ke pendekatan defensif. Dengan tidak adanya perubahan di front Jepang, perdagangan USDJPY dapat beralih untuk sebagian besar dolar dan peluangnya. Minggu depan, ada kemungkinan USDJPY bisa menguji level 111.00 - 111.50.

Original Source: Arthur Idiatulin, Tickmill Expert Daily Analytics

 

[raja pips]

Pemimpin DPRK Kim Jong Un dan Presiden Korea Selatan Mun Zhe Ying menandatangani deklarasi pada hari Jumat, menyetujui untuk bekerja pada "denuklirisasi penuh" dari semenanjung Korea. Kim dan Moon sebelumnya pada hari Jumat mengadakan pembicaraan bersejarah di zona demiliterisasi di perbatasan Korea Utara dan Selatan, yang menjadi yang pertama dalam lebih dari sepuluh tahun.

Para pihak sepakat untuk mengupayakan kesepakatan untuk membangun perdamaian "permanen" dan "berkelanjutan" di semenanjung itu. Deklarasi itu termasuk janji untuk berusaha mengurangi persenjataan, menghentikan "aksi-aksi bermusuhan", mengubah perbatasan yang diperkuat antara kedua negara menjadi "zona damai" dan mengadakan negosiasi multilateral dengan negara-negara lain, seperti Amerika Serikat.

Pertemuan kedua pemimpin itu berlangsung beberapa minggu sebelum pembicaraan yang direncanakan antara Kim dan Presiden AS Donald Trump, yang juga akan membahas denuklirisasi semenanjung Korea.

"Hari ini kami berada di garis start, di mana sejarah baru perdamaian, kesejahteraan dan hubungan antar-Korea sedang ditulis," kata Kim sebelum pembicaraan dengan partisipasi dua pemimpin dan penasihat tinggi mereka.

Kim mengatakan kepada Mun bahwa dia datang ke puncak untuk mengakhiri konflik dan bercanda bahwa dia berharap dia membiarkan Moon tidur melalui tes misil malam, kata seorang pejabat Korea Selatan. Pemimpin Korea Utara itu menambahkan bahwa dia ingin mengunjungi istana presiden di Seoul dan bertemu "lebih sering" di masa depan, kata pejabat itu.

Sebelumnya, media Korea Utara melaporkan bahwa Korea Utara segera menghentikan uji coba nuklir dan menutup situs uji, dengan fokus pada pertumbuhan ekonomi dan komitmen untuk perdamaian.

Bulan pada hari Jumat menyambut Kim di garis demarkasi. Kim menjadi pemimpin pertama DPRK, menginjakkan kaki di sisi perbatasan Korea Selatan sejak Perang Korea 1950-1953.

Untuk mata uang dan pasar keuangan, ini umumnya memerlukan bantuan besar pada lanskap geopolitik, penurunan permintaan untuk aset yang aman yang telah menguntungkan pada demonstrasi kekuatan militer secara berkala oleh DRPK. Yen terdepresiasi terhadap dolar, dan terlihat menuju ke tertinggi lokal baru.

Original Source: Arthur Idiatulin, Tickmill Expert Daily Analytics

 

[raja pips]

Monday, April 30, 2018

Manufacturing PMI (Apr)(CNY)
Pending Home Sales (MoM) (Mar)(USD).
Tuesday, May 1, 2018

RBA Interest Rate Decision (May)(AUD)
Manufacturing PMI (Apr)(GBP)
GDP (MoM) (Feb)(CAD)
ISM Manufacturing PMI (Apr)(USD)
BoC Gov Poloz Speaks (CAD)
Employment Change (QoQ) (Q1)(NZD)
Wednesday, May 2, 2018

Caixin Manufacturing PMI (Apr)(CNY)
German Manufacturing PMI (Apr)(EUR)
Construction PMI (Apr)(GBP)
ADP Nonfarm Employment Change (Apr)(USD)
Crude Oil Inventories (Oil), FOMC Statement(USD)
Fed Interest Rate Decision(USD).
Thursday, May 3, 2018

Services PMI (Apr)(GBP)
CPI (YoY) (Apr)(EUR)
ISM Non-Manufacturing PMI (Apr)(USD)
Friday, May 4, 2018

Nonfarm Payrolls (Apr)(USD)
Unemployment Rate (Apr)(USD)
Ivey PMI (Apr)(CAD).


Original Source: Arthur Idiatulin, Tickmill Expert Daily Analytics

 

[raja pips]

Kecenderungan dolar pertumbuhan yang berkelanjutan bertemu resistensi tepat di atas tingkat 92,00 selama sesi New York pada hari Selasa, setelah berita Tier 1 jatuh jauh dari ekspektasi investor. Pembacaan produksi dan pekerjaan ISM ternyata lebih buruk daripada perkiraan tetapi di atas tingkat netral 50 poin, biaya produksi menurun sebesar 1,7% dibandingkan dengan Februari.

Indikator ISM penting untuk pasar terutama karena output mereka didahului oleh Non-Farm Payrolls dan inflasi konsumen dan memberikan penilaian awal dari indikator-indikator ini. Berdasarkan survei, penilaian mereka memungkinkan Anda untuk membandingkan inflasi umum dan data ketenagakerjaan dari sudut pandang bagaimana orang (responden) tertentu melihatnya. Namun upaya untuk membandingkan pandangan subjektif dengan data statistik yang adil bahkan tidak menghasilkan apa-apa. Namun demikian, ketika ada keraguan tentang indikator statistik, seperti sekarang, survei ISM biasanya menyebabkan respons yang hidup di pasar, yang terjadi kemarin karena penurunan dolar terhadap mata uang utama setelah data dirilis.

Melampaui peristiwa konsekuensi jangka pendek, ada baiknya mempertimbangkan dampak potensial dari pertemuan Fed hari ini terhadap dolar. Namun, seperti format pertemuan (tanpa konferensi), dan ekspektasi pasar menunjukkan bahwa cadangan kejutan dalam informasi yang akan diterima saat ini adalah minimal. Investor percaya bahwa menaikkan suku hari ini akan lebih awal tetapi tepat pada pertemuan berikutnya pada bulan Juni. Dalam hal ini, ada keseimbangan ekspektasi tiga kenaikan tarif terhadap empat, karena kenaikan suku bunga pada bulan Mei memberikan lebih banyak ruang untuk refleksi pada dua peningkatan lagi, yang akan membuat investor membeli dolar lebih banyak lagi. Penguatan dolar yang cepat tidak menguntungkan bagi Fed karena menciptakan risiko tambahan dari perlambatan inflasi. Ini cukup untuk melihat lonjakan tajam dalam inflasi di Inggris setelah kenaikan Pound untuk memahami ini. Selain itu, dolar yang kuat adalah alasan lain untuk perlambatan permintaan untuk aset AS dari investor asing, yang menciptakan lebih banyak risiko bagi bursa saham AS, jadi berdiri di atas pasir apung.

Pada pasar imbal hasil tetap di AS, kita melihat situasi berikut: imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun mencapai maksimum empat tahun 3,035% tetapi mundur kemudian. Pembiayaan jangka panjang untuk perusahaan menjadi lebih mahal dan pelaporan perusahaan yang brilian sekarang dipenuhi oleh investor karena booming investasi tetap dipertanyakan meskipun kenaikan yang diamati.

Spread antara surat berharga treasury 10 tahun dan 2 tahun terus menurun dan jatuh ke nilai 0,46%. Menganalisis mengapa ini terjadi, perlu untuk membedakan tiga faktor yang mempengaruhi permintaan untuk surat berharga Treasury: waktu, risiko, suku bunga.

Sekuritas jangka panjang cenderung kehilangan pembeli lebih cepat daripada sekuritas jangka pendek dengan laju kenaikan suku bunga yang lebih tinggi, karena arus kas lebih diperpanjang dalam waktu, sehingga nilai diskon mereka akan menurun lebih cepat. Pada saat yang sama, obligasi jangka pendek, di samping harapan tingkat yang lebih tinggi, tunduk pada fluktuasi yang lebih besar, dengan harapan mempercepat inflasi dalam waktu dekat. Mengingat dampak dari kedua faktor ini, menjadi jelas bahwa investor akan membutuhkan hasil yang lebih tinggi pada obligasi jangka pendek, yaitu akan tumbuh lebih cepat daripada obligasi jangka panjang.

Di sisi penawaran, kami dapat menyebutkan pertumbuhan tingkat penerbitan obligasi pemerintah, karena pemerintah perlu membiayai program pengurangan pajak melalui peningkatan utang publik. Ini juga menempatkan pembeli pada posisi yang menguntungkan.

Sebelum pertemuan Federal Reserve, imbal hasil obligasi treasury dua tahun naik ke level tertinggi sembilan tahun (September 2008). Optimisme investor di pasar obligasi dan kehati-hatian di pasar modal mungkin tidak akan mengalami perubahan sehubungan dengan keputusan regulator.

Ekonomi zona euro kehilangan potensi akumulasi dan investor yang bertaruh pada euro menolak harapan cerah mereka. Mario Draghi mengatakan pekan lalu bahwa ia belum akan mengubah politik dan ini membunuh optimisme tentang mata uang Eropa. Pada hari Selasa, EUR / USD turun ke $ 1,1981, terendah sejak awal Januari. Untuk USD / JPY, pembeli dolar mencoba menembus angka 110, yang bisa menerjemahkan pasangan ke dalam perdagangan bullish, dengan koreksi berkala.

Beruang di pasar minyak dengan hati-hati mencoba menekan, menggunakan data produksi AS dan cadangan komersial, tetapi hari ini ada ketenangan, pasar telah stabil. Mengingat bahwa pertumbuhan imbal hasil obligasi AS baru-baru ini disebabkan oleh lonjakan harga minyak, stagnasi relatif akan berarti jeda di depan Amerika. Oleh karena itu, dolar kehilangan salah satu katalis dan pertumbuhan lebih lanjut tidak sespesifik yang investor percaya sekarang. Untuk pasangan EUR / USD dan GBP / USD, orang harus mengharapkan sedikit koreksi setelah rapat FED kecuali pejabat mengatakan sesuatu yang tidak terduga.

Original Source: Arthur Idiatulin, Tickmill Expert Daily Analytics