Pengukuhan Rupee belum capai, kemasukan $32 bilion tidak bantu Aset Rizab berikutan jual Dolar AS oleh Bank Pusat India
Image generated by CariGold
Ringkasan Isi Utama
- Bank kumpul ($32 billion) (MYR 149 bilion) di bawah langkah baharu
- Aset FX RBI naik ($7.6 billion) (MYR 35 bilion) sejak 5 Jun
- Kadar CD 1 tahun turun ke ~7% dari 7.96% pada Mei
Menurut laporan Bloomberg, rancangan India untuk menarik aliran masuk modal bermula kukuh apabila Gabenor bank pusat Sanjay Malhotra memaklumkan bank telah mengumpul sebanyak ($32 billion) (MYR 149 bilion) di bawah pelbagai langkah yang diumumkan. Namun begitu, setakat ini aliran masuk tersebut belum meningkatkan Aset Rizab mata wang asing Bank Pusat dengan ketara atau benar-benar meredakan keadaan kecairan Rupee India dalam sistem perbankan.
Sebagai perbandingan sejarah, reaksi Rupee India kali ini lebih hambar berbanding 2013, apabila mata wang itu mengukuh lebih 10% dalam 37 hari pertama selepas langkah deposit diumumkan. Kali ini, Rupee India hanya mengukuh sehingga 3% daripada paras terendah rekod pada Mei, dan kenaikan itu kemudiannya pudar apabila pertelagahan di Timur Tengah kembali memuncak, memberi tekanan kepada mata wang. Menurut pedagang, Bank Pusat India (RBI) telah menjual Dolar AS untuk menyokong Rupee India. Selain itu, Rupee India kekal sensitif terhadap harga minyak mentah, manakala dorongan deposit hanya memberi sokongan terhad kerana tiada impak langsung ke atas pasaran pertukaran asing, tulis pakar strategi Barclays Bank Plc termasuk Lemon Zhang dalam satu nota. Mereka menjangkakan Rupee India mengalami kemerosotan lanjut dan mengekalkan posisi "Long" pada dagangan Yuan China–Rupee India.
Dari segi rizab, Aset Rizab mata wang asing RBI meningkat sebanyak ($7.6 billion) (MYR 35 bilion) sejak pengumuman pada 5 Jun sehingga 17 Julai, jauh di belakang jumlah yang dikumpulkan melalui skim deposit tersebut, iaitu ($32 billion) (MYR 149 bilion). Jurang ini berkemungkinan disebabkan kelewatan pelaporan, kerana bank hanya boleh menukar deposit dengan bank pusat pada hari tertentu setiap minggu, manakala RBI mengemas kini data aset asingnya setiap hari Jumaat, menurut Ketua Penasihat Ekonomi State Bank of India, Soumya Kanti Ghosh. Selain itu, menurut nota Citigroup Inc., RBI mungkin juga sedang menutup sebahagian posisi hadapan bersih "Short" bernilai ($28 billion) (MYR 131 bilion) dalam tempoh sehingga tiga bulan, sementara pasaran turut menimbangkan kemungkinan bank-bank secara aktif melindung nilai pembayaran kupon yang dijangka.
Dari perspektif kecairan, tunai dalam sistem perbankan kekal ketat di tengah-tengah jualan Dolar AS oleh bank pusat bagi menyokong Rupee India. Pihak berkuasa telah menyuntik kecairan melalui operasi "Repo". “Aliran masuk FCNR setakat ini belum banyak memberi kesan kepada kecairan perbankan, memandangkan campur tangan FX yang berterusan, pengurusan posisi hadapan "Short" RBI, dan peningkatan mata wang dalam edaran,” kata Puneet Pal, ketua pendapatan tetap di PGIM India Mutual Fund.
Walau bagaimanapun, menurut Axis Mutual Fund, lebihan kecairan masih boleh meningkat dengan ketara dalam beberapa bulan akan datang. Kira-kira ($40 billion) (MYR 187 bilion) daripada aliran masuk ini dijangka digunakan untuk mengimbangi buku hadapan "Short" Dolar AS RBI, dengan baki selebihnya menambah kepada kecairan sistem.
Sebelum ini, bank-bank terpaksa mendapatkan pembiayaan jangka pendek yang lebih mahal kerana pertumbuhan deposit ketinggalan berbanding pertumbuhan pinjaman. Sejak langkah-langkah baharu itu, kos pembiayaan bank telah menyusut. Kadar bagi Sijil Deposit (CD) setahun turun ke sekitar 7% daripada paras tertinggi lebih dua tahun pada 7.96% pada Mei, menurut data FBIL yang dikumpulkan oleh Bloomberg.
