Lonjakan kebankrapan separuh pertama capai paras tertinggi sejak 2022 berikutan Yen lemah
Image generated by CariGold
Ringkasan Isi Utama
- 45 syarikat muflis Jan–Jun akibat yen lemah, tertinggi sejak 2022
- Yen melepasi 162 per Dolar AS, kali terakhir pada 1986
- Kebankrapan tertumpu di sektor borong; Merry Time Foods antara contoh
Menurut laporan Bloomberg, kemerosotan Yen Jepun mendorong jumlah kebankrapan separuh pertama tahun ke paras tertinggi sejak 2022, menonjolkan kos ekonomi yang kian meningkat akibat kejatuhan mata wang. Tokyo Shoko Research melaporkan 45 syarikat tumbang antara Januari hingga Jun kerana faktor mata wang, meningkat lebih 30% berbanding setahun lalu. Angka ini yang tertinggi sejak firma data tersebut mula menjejak syarikat yang secara khusus menyebut kemerosotan yen dalam pemfailan kebankrapan pada 2022. Perkembangan ini menunjukkan firma kecil dan sederhana—yang menggaji majoriti pekerja Jepun—semakin sukar menampung yen yang lemah, walaupun sebahagian pengeksport mendapat manfaat.
Selain itu, walaupun kos pinjaman yang lebih tinggi lazimnya menolak lebih banyak firma ke arah insolvensi, data berkenaan turut menyokong hujah untuk kenaikan kadar faedah berterusan oleh Bank of Japan, yang boleh mengecilkan jurang dengan kadar di AS dan seterusnya membantu mengukuhkan yen. Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, yen melemah berbanding Dolar AS seiring kenaikan kadar AS bagi membendung inflasi era pandemik, sementara Jepun mengekalkan kadar negatif demi keluar daripada deflasi. Jurang kadar tersebut kini telah mengecil, namun pengukuhan Dolar AS dan harga minyak yang tinggi susulan perang di Iran terus menekan yen. Pada Rabu, yen diniagakan melepasi 162 per Dolar AS, paras yang kali terakhir dilihat pada 1986.
Walaupun mata wang yang lemah menaikkan pendapatan pengeksport, ia juga meningkatkan kos import, menekan margin keuntungan dalam pelbagai industri bergantung import. Konflik di Timur Tengah turut melonjakkan kos dengan ketara. Menurut tinjauan oleh Organization for Small & Medium Enterprises and Regional Innovation, satu indeks harga bagi bahan mentah dan pembelian barangan dalam kalangan firma kecil melonjak pada suku kedua. Indeks harga pengeluar Bank of Japan (“Producer Price Index”) juga meningkat dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Baca: Traders Plot Worst-Case Scenario for Yen If Currency Crisis Hits. Baca juga: Yen At Historic Low Set to Hand Japan Carmakers ($5.8 billion) (MYR 27 bilion).
Laporan Tokyo Shoko Research menunjukkan kebankrapan tertumpu khususnya dalam sektor borong. Antara contohnya ialah Merry Time Foods Co. yang berpangkalan di Tokyo, pengimport ketam, udang dan tuna dari negara-negara Asia. Syarikat itu muflis pada Mei, dengan alasan kemerosotan keuntungan akibat yen yang lemah serta ketidakstabilan politik di negara pembekal.
Firma penyelidikan tersebut menjangkakan kebankrapan berkaitan mata wang kekal tinggi untuk suatu tempoh, khususnya dalam kalangan pemborong, peruncit dan pengilang yang berhadapan kuasa penetapan harga terhad. Tekanan paling ketara dirasai perniagaan kecil dan sederhana, yang lebih sensitif kepada kos pinjaman lebih tinggi berbanding syarikat besar. Mereka juga berdepan desakan kenaikan gaji di tengah kekurangan tenaga kerja yang berpanjangan, sementara persaingan sengit mengehadkan keupayaan memindahkan kos kepada pelanggan.
Menurut Yoshihiro Sakata, pengurus di Tokyo Shoko Research, “yen yang lemah adalah salah satu faktor penyumbang. Digabungkan dengan inflasi dan kenaikan kos buruh, ia mewujudkan beban kumulatif kepada perniagaan.”
Satu lagi sumber tekanan ialah lindung nilai pertukaran asing, termasuk penggunaan “Reverse Knockout Options”, menurut Yuji Saito, penasihat eksekutif di SBI FXTrade Co. Produk berstruktur sedemikian lazim dijual oleh bank serantau sebagai alat lindung nilai, khususnya kepada pengimport kecil dan serantau yang mahu meminimumkan “Option Premiums” awal. Apabila kadar tukaran mencecah paras “knockout” yang ditetapkan, opsyen tersebut luput dan lindung nilai berhenti memberikan perlindungan. Syarikat yang memerlukan dolar kemudian terpaksa membeli di “Spot Market”, memasuki lindung nilai baharu—selalunya pada paras yang kurang memihak—atau membiarkan diri terdedah kepada pergerakan mata wang selanjutnya.
“Kian lemah yen, kian ramai pengimport menggulung ke dalam struktur opsyen yang semakin berisiko,” kata Saito. “Sebaik sahaja paras knockout ditembusi, mereka dipaksa membeli dolar di pasaran segera, mewujudkan kitaran negatif yang menambah tekanan menurun ke atas yen.”
Penganalisis menganggarkan paras “reverse knockout” yang masih berbaki terkumpul antara 163 hingga 170 yen per dolar—julatan yang tidak disangka ramai firma akan dicapai mata wang tersebut. “Bilangan knockout boleh meningkat jika yen semakin lemah,” kata Hiroyuki Machida, pengarah jualan FX dan komoditi Jepun di Australia & New Zealand Banking Group. “Keadaan ini menjadi semakin ketara bagi syarikat yang tidak mampu memindahkan kos lebih tinggi.”
